自從去年國(guó)家對(duì)環(huán)保治理力度的加強(qiáng)，很多食品包裝用紙箱企業(yè)紛紛關(guān)門和停產(chǎn)，使得其食品包裝用紙箱價(jià)格在市場(chǎng)上是一漲再漲，2018年隨著行業(yè)回暖，食品包裝用紙箱的需求仍在不斷加強(qiáng)，使得上半年的原紙價(jià)格總體上還是在上行，這給瓦楞紙的應(yīng)用帶來(lái)了一系列的問(wèn)題。

簡(jiǎn)述食品包裝用紙箱的市場(chǎng)現(xiàn)狀：

包裝：受益價(jià)格提升，盈利水平有望持續(xù)提升。公司現(xiàn)有14家包裝廠全國(guó)跟進(jìn)式布局，形成產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。

進(jìn)口廢紙產(chǎn)能限額、含雜率更嚴(yán)格，公司作為行業(yè)龍頭將顯著受益。18年廢紙政策已全部落地：5萬(wàn)噸以下產(chǎn)能及貿(mào)易商限制申報(bào)進(jìn)口指標(biāo)、進(jìn)口廢紙含雜率確定為0.5%，18年進(jìn)口廢紙收縮及指標(biāo)“緩釋”格局確定。影響有以下幾方面：1）退運(yùn)率增加，推動(dòng)進(jìn)口廢紙漲價(jià)：部分以前依托機(jī)器分揀的打包廠可能增加人工分揀，提高達(dá)標(biāo)率但增加了成本；符合標(biāo)準(zhǔn)的廢紙占比減少，退運(yùn)率增加，都將推高進(jìn)口廢紙的整體價(jià)格。2）指標(biāo)緩釋，緩和廢紙價(jià)格劇烈波動(dòng)。18年整體進(jìn)口廢紙指標(biāo)趨緊，同時(shí)按季度逐漸釋放格局基本確定，有利于平緩廢紙價(jià)格劇烈波動(dòng)。3）廢紙政策利好龍頭，受益確定進(jìn)口指標(biāo)和穩(wěn)定貨源。

箱板瓦楞原紙+包裝+特種紙多重發(fā)力，產(chǎn)業(yè)鏈整合和國(guó)際化投資持續(xù)推進(jìn)，低估值+確定增長(zhǎng)，維持買入！包裝板塊通過(guò)供應(yīng)鏈和運(yùn)營(yíng)管理盈利水平有望持續(xù)提升。